國泰君安張錦燦

　　投資要點：

　　新接訂單量創(chuàng)新低：全球10月新接訂單只有248萬DWT，較去年同期下降88.83%，創(chuàng)出今年月度接單量新低，同時也創(chuàng)出了歷史同期最低水平。根據(jù)我們了解的情況，目前船東下單的意愿很低，也反過來解釋了10月新接單量的銳減。預(yù)計2008年全年的接單量不如2006年。

　　全球10月新接訂單中，沒有一單是集裝箱船！日本10月接單量撥得頭籌，占比42.20%，日本也是唯一一個10月接單量環(huán)比上升的國家，不過這也與日本9月超低的接單量有關(guān)。

　　中國10月新接訂單僅58萬DWT，較去年同期下降93.72%，創(chuàng)出今年月度接單量新低，也處于歷史同期接單量的較低水平。預(yù)計2008年全年的接單量接近2006年水平，遠(yuǎn)不如2007年。

　　手持訂單同比增長，增幅回落：全球10月底手持訂單597百萬DWT，同比增長20.71%，增幅回落34.95個百分點。中國10月底手持訂單214百萬DWT，同比增長31.06%，增幅回落77.58個百分點。

　　全球10月手持訂單以散貨船為主，韓國手持訂單最多，中國緊隨其后。

　　完工量同比上升，年產(chǎn)能增強：全球10月、1-10月完工量分別同比上升14.96%、6.85%。全球10月交付的船型以油輪為主，日本完工量占比最高。中國10月、1-10月完工量分別同比上升0.99%、23.63%。

　　預(yù)計2008年全球和中國的完工量可以超過2007年，年產(chǎn)能進(jìn)一步增強。

　　船價開始全面回落，目前跌幅不大：各大細(xì)分船型中，3400-3600標(biāo)箱的集裝箱船跌幅最高，為3.1%，VLCC最堅挺，跌幅為0.6%。

　　主要貨幣匯率及實際船價走勢：10月全球金融市場動蕩，美元兌人民幣走出震蕩行情，歐元表現(xiàn)仍舊疲軟，美元實際有效匯率指數(shù)繼續(xù)提升，實際船價仍舊在走強，不過預(yù)計不久就會回落。

　　造船板價格繼續(xù)回落：造船板價格自7月下旬出現(xiàn)下調(diào)，10月均價已跌至5600元/噸，目前現(xiàn)貨價格只有4750元/噸，較最高點下跌35%！隨著全球經(jīng)濟放緩，預(yù)計船板價格會繼續(xù)回調(diào)。

　　上市公司手持訂單：中國船舶(600150)、廣船國際(600685)旗下造船訂單非常充足，已經(jīng)排至2012年。


來源：頂點財經(jīng)