業(yè)界關(guān)注船市低谷期。本報(bào)資料室供圖
7月31日，天津船舶產(chǎn)業(yè)基金管理人“中船船業(yè)投資基金管理企業(yè)”副總經(jīng)理王坤秀向媒體介紹說(shuō)，船舶產(chǎn)業(yè)投資基金的反周期投資將為中國(guó)船舶制造業(yè)、航運(yùn)業(yè)的進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)極大的好處，通過(guò)搭建一個(gè)專(zhuān)業(yè)金融資本服務(wù)平臺(tái)，應(yīng)用金融資本對(duì)中國(guó)的船舶制造行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有效的支持。
資金缺口帶來(lái)投資機(jī)會(huì)
這一專(zhuān)項(xiàng)基金的成熟運(yùn)作，對(duì)陷入低迷的造船及相關(guān)的航運(yùn)業(yè)而言，是一個(gè)極為利好的消息，但是，在經(jīng)濟(jì)低迷期進(jìn)行大筆的投入，其風(fēng)險(xiǎn)自然也是不言而喻的。那么究竟是什么原因，讓船舶產(chǎn)業(yè)投資基金這般勇氣十足，毅然決然呢？反周期投資又是否真能準(zhǔn)確抄底大賺一筆呢？
隨著市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)陷入低迷，造船行業(yè)連續(xù)五年多的行業(yè)興旺周期已經(jīng)結(jié)束，隨著金融危機(jī)而來(lái)的資金問(wèn)題幾乎是立馬擺在了業(yè)界人士的面前。
目前，中國(guó)航運(yùn)企業(yè)對(duì)于資金的渴求前所未有。中金公司投資銀行部董事總經(jīng)理章肖明表示，目前全球銀行資金流動(dòng)性緊縮，大幅削減了船貸規(guī)模，全球知名銀行中僅有15家繼續(xù)活躍于船舶融資領(lǐng)域，但也大幅提高了貸款利率，并附以苛刻的融資條件。他預(yù)計(jì)，全球船廠(chǎng)在手新船訂單中，未來(lái)3－4年資金缺口將高達(dá)3000億美元。
由于國(guó)內(nèi)的造船、航運(yùn)“大而不強(qiáng)”，我國(guó)需要的大型油輪、大型散貨船、各種特種船舶擁有的運(yùn)力非常有限，基本控制在外國(guó)船東手里。國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)大量租船，受到租賃合同、波羅的海指數(shù)遠(yuǎn)期走勢(shì)的影響非常大。
業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)作為一個(gè)外向型的經(jīng)濟(jì)體盡管處于經(jīng)濟(jì)周期低谷，但目前全世界的航運(yùn)需求量的產(chǎn)生還是在中國(guó)，由于國(guó)內(nèi)的航運(yùn)機(jī)構(gòu)運(yùn)量需求嚴(yán)重不匹配，中國(guó)運(yùn)輸?shù)?0%還是依靠外國(guó)船舶，這也預(yù)示了基金投資領(lǐng)域有很大的空間。
這樣一來(lái)，在金融危機(jī)的緊要關(guān)頭，讓國(guó)內(nèi)的造船、航運(yùn)“由大變強(qiáng)”，變得更為迫切。然而，在我國(guó)作為資本密集型的船舶制造業(yè)和航運(yùn)業(yè)中，規(guī)模大的企業(yè)基本都是國(guó)企，資金需求基本來(lái)自銀行。盡管企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行新股上市、以增發(fā)、配股的形式來(lái)取得資金，但迄今為止通過(guò)資本市場(chǎng)籌資甚少。這樣一來(lái)就在很大程度上限制了行業(yè)的發(fā)展速度以及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
行業(yè)升級(jí)渴求資本運(yùn)作
王坤秀認(rèn)為，歷史經(jīng)驗(yàn)證明，經(jīng)濟(jì)周期的低谷是以低成本購(gòu)買(mǎi)船舶資產(chǎn)的時(shí)間，只有在這樣的時(shí)機(jī)為航運(yùn)企業(yè)提供資金，規(guī)模購(gòu)買(mǎi)船舶資產(chǎn)，才能為民族航運(yùn)業(yè)建立一個(gè)富有成本競(jìng)爭(zhēng)力的航運(yùn)運(yùn)力結(jié)構(gòu)。
船舶制造業(yè)、航運(yùn)業(yè)的發(fā)展需要龐大的金融資本支持，這決定了船舶產(chǎn)業(yè)投資基金不僅僅在于投資船舶航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)股權(quán)，還包括支持我國(guó)航運(yùn)業(yè)購(gòu)買(mǎi)急需的重點(diǎn)特種船舶資產(chǎn)。
據(jù)了解，目前我國(guó)原油運(yùn)輸自有運(yùn)力只能滿(mǎn)足總運(yùn)量的20%左右，如果通過(guò)購(gòu)置大型油輪把自有運(yùn)力提高到80%，那么所需資金的規(guī)模就要1000億元。
中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張廣欽也預(yù)測(cè)，受金融危機(jī)滯后影響，船主棄船比例有可能提高。目前我國(guó)已經(jīng)形成的船舶生產(chǎn)能力達(dá)到5000萬(wàn)噸以上，但全年的成交量可能只有1000萬(wàn)噸左右。中國(guó)造船業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了大量棄船現(xiàn)象，這些棄船如果廉價(jià)出售海外，必將帶來(lái)國(guó)外運(yùn)力成本的降低和國(guó)際金融資本的操控機(jī)會(huì)。
張廣欽分析說(shuō)，我國(guó)的原油、鐵礦石等戰(zhàn)略物資的進(jìn)口主要是依靠國(guó)外航運(yùn)公司，即使是我國(guó)的運(yùn)輸公司承運(yùn)，還租了不少外籍的船舶。我們眼睜睜地看著從造船到租船再到運(yùn)輸?shù)睦麧?rùn)流到國(guó)外資本手中。進(jìn)口原油和鐵礦石這兩項(xiàng)，國(guó)內(nèi)的運(yùn)力只解決20%左右，如果要提高到50%，需要多少條船舶？這是一個(gè)巨大的國(guó)內(nèi)需求。同時(shí)船舶工業(yè)又將面臨無(wú)米下鍋的局面，而解開(kāi)這一難題的關(guān)鍵之一還是資金。國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)的“船舶產(chǎn)業(yè)投資基金”似乎讓我們看到了一線(xiàn)曙光。
王坤秀預(yù)測(cè)，船舶基金的出現(xiàn)將使國(guó)內(nèi)船舶航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈不斷改進(jìn)提升。比如，投資和擁有國(guó)家急需的大型散貨船、油輪、特種船舶和海工設(shè)備等，給予船舶制造企業(yè)穩(wěn)定實(shí)在的支持，這些支持將直接推動(dòng)造船企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，提高國(guó)產(chǎn)化率，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
對(duì)于航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，船舶產(chǎn)業(yè)投資基金具有多元化的資金聚集能力，幫助航運(yùn)企業(yè)通過(guò)各種財(cái)務(wù)手段改造船隊(duì)的成本結(jié)構(gòu)，并具有一定規(guī)模的低成本造船能力，將為航運(yùn)企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本運(yùn)力來(lái)源。
市場(chǎng)需求決定基金規(guī)模
據(jù)王坤秀介紹，船舶產(chǎn)業(yè)基金的一個(gè)重要投資方向，是利用船舶和航運(yùn)經(jīng)濟(jì)周期，在船舶航運(yùn)業(yè)不景氣時(shí)，低價(jià)投資購(gòu)入船舶股權(quán)資產(chǎn)，在船舶航運(yùn)繁榮期，出售股權(quán)使投資人獲利后退出。
“反周期”操作是船舶產(chǎn)業(yè)基金的突出理念，基金管理企業(yè)認(rèn)為，“反周期”操作可以為船舶和航運(yùn)企業(yè)搭建低成本結(jié)構(gòu)，平抑經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)，取得持續(xù)的發(fā)展能力。
在全球金融危機(jī)影響下，造船、航運(yùn)業(yè)這一整條產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)疑是跌至谷底了，亟待金融創(chuàng)新的支持，而以“中船基金”為代表的船舶產(chǎn)業(yè)投資基金的“反周期操作”究竟可以有多大的支持力度呢？王坤秀表示，越是在低谷，越是需要做好造船準(zhǔn)備。市場(chǎng)需求有多大，基金的投資規(guī)模就有多大。船舶產(chǎn)業(yè)基金首期已募集將近30億資金，短期內(nèi)項(xiàng)目運(yùn)作資金規(guī)模將達(dá)100億。她表示，將來(lái)船舶產(chǎn)業(yè)的基金規(guī)模還將迅速增長(zhǎng)。
“中船產(chǎn)業(yè)投資基金”作為中國(guó)第一支專(zhuān)用于船舶行業(yè)投資的產(chǎn)業(yè)基金，于2009年4月正式公開(kāi)亮相，目前正在運(yùn)作的50多億元項(xiàng)目已經(jīng)是合同在手、租約在手、收益在手，其旗下的第一條特種船已圓滿(mǎn)完成遠(yuǎn)洋運(yùn)輸任務(wù)，第二條船也即將投入使用。
國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行天津分行行長(zhǎng)黎維彬認(rèn)為，船舶產(chǎn)業(yè)投資基金與傳統(tǒng)意義上的私募股權(quán)投資基金有很大的區(qū)別。首先，借助船舶產(chǎn)業(yè)投資基金，金融業(yè)包括銀行、信托、基金、保險(xiǎn)等與之共同輝煌，所涉及的船舶研發(fā)貸款、抵押貸款、租賃貸款等，包括進(jìn)出口信貸，極大地拓寬了銀行貸款職能，同時(shí)擴(kuò)大了我國(guó)離岸金融的業(yè)務(wù)范圍；其次，在基金募集階段，投資人可以清楚的看到資金流入方向，大大提高了投資者的信心；最后，船舶投資基金亦是我國(guó)對(duì)抗國(guó)際反周期炒家、融入世界金融體系的絕佳武器，正所謂生逢其時(shí)，大有可為。（來(lái)源：中國(guó)水運(yùn)報(bào)）
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